荷兰国际（ING Groep NV）表示，明年的全球局势可能会给能源和大宗商品市场带来压力，而黄金的前景仍然光明。

　　该集团在其2025年展望中表示，候任总统唐纳德·特朗普承诺的关税计划可能会扰乱包括石油、金属和农业在内的市场。

　　该行分析师Warren Patterson和Ewa Manthey在报告中表示，“我们预计，到2025年，全球大部分局势复杂地区的大宗商品产量将下降，供需平衡则会相对较好。不过，贸易紧张局势升级的可能性是一种下行风险，而市场正在等待，看看中国的（经济）支持措施是否以及何时会影响大宗商品市场。”

　　报告指出，虽然特朗普不太可能对美国的石油生产产生太大影响，但原油将受到非欧佩克国家供应强劲增长的压力，ING预计，布伦特原油明年将从目前的每桶74美元左右滑落至平均每桶71美元。

　　与此同时，美国新建的液化天然气出口工厂可能会提振国内需求，同时使欧洲更容易抵消俄罗斯的供应终端，从而导致欧洲地区天然气价格下降，前提是冬季气温正常。

　　工业金属的前景也将更加黯淡，影响因素包括了贸易动向、拜登气候法案的潜在变化以及需求变化，例如到2025年，铜价将降至平均每吨8,900美元，而目前的水平为每吨9,200美元以上；在任何争端中，谷物也可能成为关键目标，而对天气的担忧继续给软大宗商品带来压力，预计明年，可可和咖啡的价格料将进一步波动。

　　至于黄金的前景，ING维持了一贯的乐观态度。由于地缘政治方面的担忧，黄金今年将继续连续创下纪录，2025年的平均价格将从目前的每盎司2713美元左右升至2760美元。多数买盘将来自希望实现外汇储备多元化的各国央行，而贸易和地缘政治摩擦加剧可能会增加黄金的避险吸引力。

　　华尔街大行高盛也对黄金持有相似观点。高盛最新预计，到2025年底，金价将上涨11%，至每盎司3,000美元。高盛列出了推动黄金价格走高的三大因素：其一是美联储的政策行动，其二是各国央行主导的购金热、其三是地缘政治和股市风险的不确定性上升。

（文章来源：财联社）